2026日，香港交易所交易大厅内标志性的铜锣迎来两次不同寻常的回响。来自中国内地的科技巨头——“国产通用GPU独角兽”天数智芯与“全球大模型第一股”智谱华章在今日正式挂牌交易。
市场用真金白银投出了最热烈的一票：天数智芯开盘�.54%，�.20港元/股，市�.71亿港元；而智谱华章作为“全球大模型第一股”则开盘涨%，�港元/股，市值突�亿港元。
在这场彰显中国科技从“可用”到“好用”、从“跟跑”到“领跑”的跨越式进程中，两家公司的背后都站着同一个耐心资本——坤元资产FOF生态圈。从前瞻布局到双喜临门，坤元资产用一场跨越周期的陪跑向市场证明：在大时代的浪潮中，耐心资本正日益成为培育新质生产力的压舱石。
算力进阶 从“可用”到“好用”
全球通用GPU一直被视为“工业皇冠上的明珠”，也是技术壁垒最高、垄断程度最深的领域。在很长一段时间里，资本市场对国产GPU的态度是矛盾的：既期待国产替代的宏大叙事，又担忧技术落地的商业闭环。然而，从沐曦股份到天数智芯的上市表现，向全球资本市场讲述了一个关于“中国速度”与“硬核实力”的新故事。
天数智日成功登陆港交所
这种上市热潮并非赛道过度拥挤的泡沫信号，而是行业迎来关键发展窗口期的自然表现。一方面，全球AI算力需求正迎来指数级爆发；另一方面，国内高性能算力自主可控的诉求愈发迫切。东吴证券的分析指出，2026年，受益于先进制程扩产带来的产能释放，国产AI算力产业链将迎来业绩放量。这一趋势背后，是技术断供风险倒逼、市场需求多元化扩展、资本市场重新定价这三大核心因素的强力推动。国产GPU行业正从“可用”向“好用”阶段加速过渡。
算力即国力，芯片即底气。此次天数智芯上市引发资本追捧，核心正是其独特的战略卡位。作为国内首家真正实现“训练+推理”全栈应用并规模化量产的通用GPU企业，天数智芯在近些年发展过程中，业务范围逐渐从AI训练延伸到AI推理和智算解决方案等多个维度，将高性能算力真正落地到了金融、教育、医疗等关键行业。
在中美科技博弈日益激烈的今天，这就是最核心的硬资产——12�日，通过GPU架构创新解决算力瓶颈的沐曦股份登陆科创板；1日，深耕通用GPU量产落地的天数智芯上市；与此同时，百度昆仑芯赴港IPO的消息亦备受瞩目。短�多天内，坤元资产FOF生态圈接连收获多家算力领域头部企业IPO。这绝非运气的偶然，而是战术上的精准卡位与战略上的生态制胜。
坤元资产高级合伙人曾这样比喻，“我们不是在'碰'独角兽，我们是在'织'网捕获独角兽。”在国产GPU赛道尚处于迷雾重重之时，坤元资产便通过FOF生态果断布局，不仅提供了资金支持，更协助企业对接产业资源。这种对硬科技底层逻辑的笃信，不仅让坤元资产在今日收获了属于耐心资本的丰厚回报，更验证了其投资逻辑的前瞻性。
智慧跨越 从“跟跑”到“领跑”
与天数智芯的硬核实力相呼应，同日上市的智谱华章，则代表了中国科技的另一种高度——智能的高度。作为源自清华系、拥有纯正技术基因的大模型企业，智谱华章被外界誉为“最像OpenAI的中国公司”。如果�—2024年是“百模大战”的喧嚣期，那么“全球大模型第一股”登陆港交所，则标志着国产大模型正从“技术探索期”迈入“产业深耕期”。
智谱华日成功登陆港交所
智谱华章的上市，可谓中国大模型行业的一个分水岭——靠讲故事融资的时代已经结束，靠技术壁垒和商业落地说话的时代正式来临。在公开发售阶段，智谱华章获�.46倍的超额认购，足见市场对其“AI2.0时代领军者”身份的高度认可。这并非盲目地追捧，而是基于实打实的数据：2022年�年上半年，智谱华章的营收规模�.9万元迅猛增长.9亿元，展现出强劲的商业化变现能力。
更令人振奋的是，智谱华章在技术维度的突破，正在重塑全球AI格局。2025��日，智谱发布新一代基座大模型GLM-4.7，在国际权威大模型评测机构ArtificialAnalysis公布的最新一期榜单中，成功登顶全球开源模型第一、国产模型第一！这不仅意味着其在知识储备、逻辑推理、代码生成与智能体等维度达到了世界级水平，更为中国开源大模型�年的系统性突破画上了一个扎实的句号。
在刚刚过去�年，从年初DeepSeek惊艳的推理能力，到Qwen系列的生态位填补，再到GLM-4.7的年终压轴，中国开源技术生态已实现系统性崛起。开源平台HuggingFace的相关数据显示，中国研发的开源模�年全球下载量占比�.1%，超越美国�.8%，位居全球第一。智谱华章也因此站在了历史交汇点：一边是美国以OpenAI为代表的闭源路线，另一边则是其代表的中国团队，通过持续开源、在编程与智能体等场景深入打磨，逐渐成为全球开源生态中值得信赖的选择。
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